Cuando todo empieza a volver a tomar su curso después de la pandemia, Colombia en particular tendrá un crecimiento destacado, algunos analistas hablan inclusive que estará por encima del 10%, que llevará al país a niveles del 2019, aunque también existen sectores rezagados que de una u otra manera no se han contagiado de esta que yo llamo explosión de demanda.
Me impresiona en términos de inversiones lo que está ocurriendo con las participaciones de fondos inmobiliarios que se transan a niveles del 80% de precio como si el sector inmobiliario colombiano se hubiera desvalorizado un 20% que no ha pasado y mucho menos cuando estos fondos manejan portafolios de inmuebles tipo A, diversificados y con administración profesional. Lo que se ve es una poca oferta de clientes pequeños vendiendo por necesidad y nadie aprovechando a comprar, Los grandes tenedores de posiciones en su acostumbrado letargo para defender su portafolio.
Pero lo mas dramático en términos de inversiones es lo que está ocurriendo en el mercado accionario, que como he venido insistiendo no solo está pasando por la pandemia si no por estar en un mercado moribundo que cada día transa menos y que está controlado y manejado por dos grandes grupos, por un lado, los fondos de pensiones que son “Buy and Hold” y por el otro, los fondos extranjeros que siguen canastas de índices mundiales y deben tener una inversión a regañadientes. El inversionista persona natural que durante tanto tiempo le dio vida al mercado ha venido desapareciendo por razones de costo de transacción, el monto mínimo de operación por los comisionistas de bolsa y por la poca liquidez y transparencia del mercado.
El índice Colcap que tiene las 20 acciones más liquidas y transadas del mercado cierra noviembre a un valor de 1373,84, dato 30% por debajo de su valor mas alto que fue el 4 de noviembre del 2010 con un valor de 1942,37 esto demuestra que en los últimos años la inversión en acciones no ha sido mala si no pésima.
Si bien como inversión no es la mejor, las compañías en Colombia han tenido durante estos años en general un muy buen desempeño, han dado unas buenas utilidades que no se han reflejado en el precio de su acción, esto hace que estas sean apetecidas no por inversionistas de portafolios que busquen rentabilidad, si no por grandes grupos económicos que quieren es comprar las compañías, tener el control de estas, es por eso que en las últimas semanas han aparecido ofertas públicas de acciones de compañías inscritas en bolsa a precios muy por encima de su valor de mercado, este ha sido el caso de compañías como Nutresa y Grupo Sura.
Estoy seguro que si el mercado accionario sigue en este letargo aparecerán más compras hostiles, los grandes grupos económicos y la liquidez mundial hace que muchas compañías colombianas se vean atractivas, más bien regaladas frente pares internacionales, lo complicado de todo este asunto es su poca liquidez en bolsa y la concentración de algunos dueños que deberán tomar la decisión de vender o no.
Esperemos que esta nueva ola de demanda incentive a los colombianos a invertir en acciones.
Publicado: diciembre 6 de 2021
3.5